北美四大云厂商集体上调资本开支指引，全年合计规模突破7300亿美元

7月底亚马逊、微软、Meta、谷歌北美四大头部云厂商集中披露二季度财报，同步上调2026全年资本开支指引，四家企业合计资本开支中值高达7325亿美元，较一季度市场指引再度大幅抬升，创下历年同期最高增量。

本轮巨额资金投放高度集中于AI核心基建领域，涵盖高端AI服务器批量采购、英伟达及AMD高端GPU集群规模化扩建、自建大型智算数据中心落地、自研AI芯片架构迭代与生态适配、高速互联网络升级等核心赛道。

现阶段全球AI商业化落地节奏持续加快，云厂商整体营收保持稳健高增，但持续超预期的算力基建投入，大幅拉高企业固定资产折旧与运营成本，直接压制整体自由现金流水平。

当前市场关注点已从单纯的“算力扩产”转向“投入产出比落地兑现”，机构普遍认为，上游AI服务器、高端光模块、高速连接器、液冷设备等核心供应链，将长期承接海外千亿级订单红利，业绩确定性极强。

但大规模持续资本开支也为行业埋下隐患，中长期将倒逼海内外云厂商加速AI大模型订阅、企业智能体服务、行业定制算力解决方案等商业化变现进程，算力行业正式进入“高投入、高迭代、高变现”的高质量发展阶段。

海外云厂商算力资本开支持续加码，AI硬件产业链景气度持续走高。